币圈IFO存在两套不同含义，早期指首次分叉发行，DeFi阶段演变为首次流动性挖矿发售，二者运作逻辑完全不一样，不少新手容易把两个概念互相混淆，盲目参与会面临较高的本金亏损风险。最早的IFO诞生于分叉币热潮，全称InitialForkOffering，也就是首次分叉发行，简单来讲就是直接复制比特币等成熟公链的代码，对主链做硬分叉生成全新币种，快照区块高度之后，持有原链代币的用户，可以按对应比例免费领取分叉出来的新币，最具代表性的就是比特币现金，后续大量跟风分叉币也都采用这套模式，当时市场把这种分叉发币的行为统称为IFO。
随着分叉币行情冷却，DeFi生态崛起之后，IFO又被赋予全新释义InitialFarmOffering，即首次流动性挖矿发售，也是现在币圈提到IFO最多指代的模式，主要运行在去中心化交易所，项目方不会直接售卖代币，用户想要拿到新币，需要质押平台代币或者往资金池注入流动性获得申购份额，活动结束之后按照用户质押资产占总池的比例分配新项目代币，项目借此快速积累初始交易流动性，省去早期做市的成本，普通用户也可以获得参与一级市场打新的机会。这种模式和IDO存在明显区别，IDO是直接用资产兑换新代币，而IFO核心门槛在于质押挖矿，用户投入的资产不会直接打给项目方，而是留在DEX合约当中，超额认购的情况下，未成交部分资产还会原路退回用户钱包，不过平台只提供活动工具，并不会为项目的价值做任何担保背书。
很多币圈新人会产生误区，以为IFO属于低风险打新，实际上不管是早期分叉IFO还是DeFi流动性IFO，风险都不容忽视。分叉出来的币种绝大多数没有真实技术迭代和落地场景，仅仅依靠快照空投吸引流量，上线之后往往快速暴跌归零，只有极少数分叉币种能够长期存活。而DeFi版本IFO虽然流程依托链上合约执行，但是新项目质量参差不齐，部分项目合约存在漏洞，还会出现项目方解锁之后大量抛售代币，直接造成币价崩盘的情况，同时参与IFO质押的资产时常会设置锁仓周期，行情突发变化时，用户无法立刻撤出资金避险，进一步放大亏损概率。
普通用户如果接触IFO相关活动，需要分清到底是分叉空投类IFO，还是DEX平台的流动性挖矿IFO，不要看到IFO字眼就直接投入资产。面对分叉类IFO，要区分是真正技术升级分叉，还是单纯为发币圈流量的空气分叉；参与DeFiIFO打新，需要仔细查看代币解锁规则、代币分配占比、合约审计情况，不要投入全部资金参与，同时认清即使流程上没有漏洞，新代币上线后也大概率出现剧烈波动，不存在稳赚的一级市场机会。国内对于各类代币发行融资活动保持明确监管态度，IFO本质属于代币发售的变体，本身不受法律保护，需要时刻警惕资金损失风险。
