比特币单价达到40万元人民币一枚，首次出现于2021年10月下旬，在同年11月上旬价格站稳该关口并冲高至阶段峰值区间。
2021年整体是比特币第二轮超级机构牛市周期，从年初不足20万人民币的价位启动，依托全球宽松货币政策、海外上市公司大额持仓布局、主流支付渠道开放加密资产结算等多重利好持续上行。10月下旬盘中行情第一次触碰40万人民币关口，此时美元报价稳定在62000美元上下，受实时人民币兑美元汇率浮动影响，国内行情平台计价短暂突破目标价位，不过这一轮冲高持续性偏弱，日内便出现回调，仅少数短线成交单定格在40万上方，大范围现货持仓成本并未同步抵达该区间。进入11月上旬，市场看涨情绪全面爆发，大量机构资金持续涌入，比特币美元报价攀升至68900美元附近，对应人民币折算价格最高突破46万元，40万价位彻底从短时插针点位转变为连续多日震荡区间，无论是现货、合约市场的日间均价，还是各大聚合行情平台加权报价，都稳定维持在40万以上，这段周期也是国内投资者对“四十万一枚比特币”印象最深的阶段。
推动2021年比特币站稳40万价位的核心因素可以分为三层，首先是宏观流动性环境，海外多国为对冲公共卫生事件带来的经济下行压力释放海量流动性，资金主动寻找股票、大宗商品、加密货币等增值渠道，比特币凭借总量恒定2100万枚的稀缺属性，被资金视作数字避险资产；其次是机构资金的实质性落地，多家美股上市企业公开披露数十亿美元规模的比特币持仓计划，头部车企宣布开放比特币购车支付，直接打消了市场对于大型企业观望加密资产的顾虑；最后是市场交易规模扩容，全球合规衍生品、现货平台成交量较2017年牛市翻数倍，资金承接力大幅提升，价格突破关键整数关口时没有出现极端抛压，支撑40万价位长时间运行。与此同时风险信号也同步显现，各国监管机构相继发声提示虚拟货币交易炒作风险，为后续牛市快速收尾埋下伏笔。
在40万价位区间运行的周期内，市场分化现象十分突出，早期低位持仓的矿工与长线持有者开启分批止盈操作，而大批新晋散户在价格冲高阶段入场抄底，多空博弈让盘面波动幅度显著放大，单日涨跌幅度多次超过10%。11月中旬之后行情拐点出现，机构批量减持、监管细则落地叠加市场获利盘集中出逃，比特币价格快速回落，短短一个月内从46万高点跌至30万以内，40万关口从支撑位转变为强阻力位，后续两年多的熊市行情中始终没能再度稳定站上。直到2024年海外现货比特币ETF获批开启新一轮上涨行情，比特币才再度重返40万人民币区间，但此时市场逻辑、资金结构和2021年已经完全不同，投资者对风险的警惕程度远高于上一轮牛市。
复盘比特币价格触及40万的完整过程能够清晰看出，关键价格点位从来不是单一因素造就，宏观环境、机构动作、市场情绪、监管导向会互相联动左右走势，40万人民币作为加密市场重要心理关口，两次抵达背后对应着截然不同的市场周期，也为投资者判断牛熊切换提供了关键参考，熟悉这段价格历史，能更好看懂比特币后续每一轮涨跌背后的底层逻辑。
